浙江海亮公司铜管的吨毛利在2007年出现了20％以上的增幅。我们观察到，2007年上半年与2006年相比，公司的铜管吨价格降低了1495.5元/吨，而吨成本自51061元/吨降低至49028元/吨，成本降低了约2000元——成本降幅低于收入降幅的部分（500元/吨）即为公司毛利的增加。

　　公司2007年上半年的毛利增加主要来自于产品结构的升级，随着公司IPO募集资金项目的逐步投产，这一趋势将会更加明显。但正如我们分析的，从长期经营的角度而言，如何在现有产能规划中提升产品的技术含量尤为重要。虽然07年公司的大类产品结构保持平稳，但大类内部的产品升级仍然在持续进行，我们认为这将增强我们对公司的信心。但是我们也发现原料供应问题对公司的生产经营造成了一定的困扰，而这种情况在未来两年内将受制于铜原料供给的持续紧张而持续，希望投资者予以关注。

　　在两家公司的三项费用率对比上，二者近年随着规模的扩张均呈现出费用率持续下滑的趋势，但海亮在07年上半年的费用率出现了一定的反弹，甚至略高于高新张铜。

　　募集资金项目

　　公司首次公开发行股票募集资金用于以下几个项目：一、年产3万吨新型高耐蚀抗磨铜合金管生产线项目，投资金额23,848万元；二、年产3万吨高效节能环保新型铜合金管项目，投资金额19,605万元；三、年产2.5万吨高精节能环保铜及铜合金水（气）管建设项目，投资金额8,985万元；四、年产1.5万吨铜及铜合金管件扩产项目，投资金额8,020万元，合计投资60,458万元。投资项目均为技术含量和毛利率较高的项目，成功实施后将有效的提升公司的赢利能力。项目达产后，公司生产规模有望达到制冷用无缝铜管10万吨、建筑用铜及铜合金管5.3万吨、热交换用铜及铜合金管4.7万吨、铜及铜合金管件2.2万吨。

　　从资金投向来看，都是技术门槛和毛利率更高的产品，我们认为这体现了公司提升产品结构的决心。从行业的发展潮流来说，这也是一个有远见的企业必须迈出的一步。虽然我们认为还需要销售和市场的配合，但这一融资计划无疑是值得肯定的。