八月以来，合金管国际钢铁市场价格止跌企稳，部分品种价格有所回升，US Steel Europe在8月16日宣布，自即日起调整平板类所有新订单价格，至少上涨40欧元/吨；Arcelor也宣告将自第四季起调涨钢材售价；美国和欧洲众多钢铁生产商所收到的订单数量开始大幅增加合金管。如何看待当前市场走势，各方人士各执一词，WSD因此认为本轮国际钢铁市场价格下降已经基本结束，市场价格已基本见底，接下来国际钢材市场将步入价格逐步反弹的阶段，这一反弹有可能会延续到2006年春季。合金管也有观点认为国际钢材市场是否开始进入止跌盘整且恢复上涨的通道还需要进一步观察，目前和钢材价格的变动仅仅是市场的技术性修正，价格真正的拉动还要看下一步扁平材价格上涨的势头能否坚挺。

    为了更好地把握当前全球钢铁市场行情，有必要对北美、欧洲及中国在此轮下跌行情中各自的市场特点做一简要回顾。

    在三大市场中，北美市场下跌时间最长，跌幅最深。2002年以来，受美国经济强劲增长的刺激，北美钢铁市场旺盛，成为带动全球钢铁市场繁荣的火车头之一，2003年、2004年美国经济增长分别达到3%和4.4%，CRU北美钢材指数从2001年12月65.2点，至2004年10月1日达到184.9，达到行情最高点，涨幅达184%。然而，也正是北美市场率先将国际钢材市场拖入下滑的通道。在全球钢材市场步入高位盘整期的同时，也就是去年10月初之后，伴随着美国经济增长速度开始减缓，北美市场开始正式步入了下滑通道。此外，居高不下的库存量成为北美钢材市场大幅下跌的另一个推动力量。经过长达10个月的下跌，至2005年8月12日达到116.5，跌幅达37%。

    欧洲市场，在去年10月初国际市场步入盘整期后，受北美行情大幅回落的影响，欧洲市场经历了2个月的调整期，此后，在需求依然强劲和出口形势保持利好的支撑下，市场价位继续上行，这段黄金期历时近两个月的时间，自去年12月上旬，CRU欧洲钢材指数在最高点173.2附近徘徊数周，一直持续到今年1月下旬。此后，受北美市场的下跌以及亚洲中国钢材出口的冲击，欧洲市场正式步入了下滑通道，至2005年8月19日，历时7个月，下跌到129.8点，下跌幅度25.1%。

    中国市场与北美、欧洲市场走势有所不同，其特点为下跌来得晚，时间短，跌幅小。由于此轮中国经济增长的核心动力是固定资产投资(尤其是房地产)，而钢材需求与固定资产投资密切相关，因此带动了长达三年多的钢铁投资、生产和消费热潮，钢产量由2001年的15063万吨增长到2005年的27245万吨。尽管北美、欧洲市场从去年四季度先后步入下滑轨道，但中国钢材需求依然不减，价格继续攀升，延长了全球钢铁市场繁荣期，同时也减缓了北美、欧洲市场的下跌速度(到4月初，两地指数分别下滑了18.6%和5.5%)。为了避免中国经济再次出现过热，中央政府在一季度加大宏观调控力度，控制固定资产投资过快增长，特别是控制房地产和城市建设规模；并针对钢铁工业出台了取消钢坯、钢锭出口等初级钢铁产品退税，取消“加工出口专用钢材”退税等政策，抑制了钢铁等生产资料过旺需求；但钢铁产量继续大幅增长，一季度钢铁产量同比增长23.8%，国内钢材供需局面发生转变，在国内钢材指数于4月8日创下139.14新高后，开始掉头迅速下跌，8月5日跌至117.26，跌幅15.7%，并由此带动国际市场价格加速下跌，北美、欧洲市场指数同期下跌21.6%和20.7%。

    纵观三大市场，可以看出：⑴以中国、美国经济增长为主要推动力，造就了全球钢铁市场持续三年之久的繁荣期；⑵以美国为主的北美、欧洲市场由于经济增速放缓、需求不振和库存过高，拉开了全球钢铁市场向下调整序幕；⑶中国市场持续增长的钢铁需求延长了全球市场繁荣期；⑷中国钢铁产能过剩、钢材消费增速减缓加快全球钢铁市场下跌步伐。

    目前，影响全球钢铁市场的中短期因素是否发生变化。从市场利好因素看，⑴美国、欧洲钢材库存经过半年多的消化，恢复到正常水平。美国服务中心钢材库存于今年7月份出现了连续三个月的持续下降，已经下降至去年8月份以来的最低水平，补充库存将增加钢材需求，表明此轮下跌的主要利空因素之一正在转为利好因素。⑵国外各大钢铁企业纷纷削减生产，根据已公布的数据看，三季度计划减产300万吨以上，这将有助于缓和供求矛盾。

    利空因素主要集中在中国。需求增长减缓，钢铁产能过剩。经过几年的高速增长，中国经济开始减速，预计下半年增长9%，低于上半年的9.5%；全社会固定资产投资保持在20%，比上年回落5.8个百分点；钢材消费预计增长12.1%，低于前几年增长速度。与此同时，钢铁产能继续快速扩张，2005年二季度钢日产水平达到94.9万吨，已基本具备年产3.5亿吨钢生产能力，预计全年钢产量3.4亿吨，供大于求约1500万吨。实际上，产能过剩对国际市场的影响已经在上半年体现出来了，一是国内钢材供大于求、价格下跌对国际市场产生联锁反应；二是进口钢材减少、出口增加直接影响国际市场，今年上半年进口、出口相抵，净进口钢材164.7万吨，净出口钢坯404.54万吨，与去年同期比较，钢材、钢坯进口减少和出口增加达1777万吨，相当于在国际市场增加了1777万吨的坯、材供应量，市场不堪重负，价格下滑顺理成章。

    由于中国钢铁市场是分散竞争型市场，不具备减产保价的市场条件，新形成或即将形成的生产能力肯定要发挥出来，尤其是已建成投资巨大的板带材轧机，如沙钢的650万吨、本钢280万吨、莱钢200万吨，其产品是国内相对短缺品种，无疑将会替代进口产品，减少钢材进口数量。下半年如何消化各自的生产能力，无非是两条路，一是利用价格竞争扩大国内市场份额，二是千方百计出口到国际市场。

    综合分析各种影响因素，库存恢复到正常水平只是消除了进一步下跌的因素，并不能保证价格回升；国外各大钢厂力图减产保价，但是中国市场与国际市场密切相关，国内市场集中度远低于国际市场，市场秩序亦不规范，区区减产300万吨大部分将被国内增产所抵消。从现阶段来看，国内市场产能过剩是影响国际市场的主导因素。

    从前期市场下跌过程看，国际市场下跌时间长、跌幅深，国际市场明显弱于国内市场。不管是国内市场出现价格竞争还是增加出口、减少进口，都将对弱不禁风的国际市场产生重要影响。

    八月国际市场部分品种价格回升主要受本月初国内长材价格上涨的影响，但是长材价格上涨基础不牢固，如国内φ25螺纹钢在月初反弹到3440元/吨，上涨80元/吨，中旬又下跌100元/吨，而且市场成交清淡。目前国际市场处于微弱的平衡状态，一旦风吹草动便会打破平衡，笔者认为反弹行情持续到2006年春季的可能性比较小，而且不排除再次下跌的可能。